新能源板塊上市公司股權結構與公司績效研究

摘 要: 以新能源板塊57家上市公司為樣本,分析股權結構與公司績效的相關性。結果表明,在新能源板塊,衡量公司股權結構的三個指標與公司績效之間既無明顯線性關系,也無明顯的非線性關系。
　　關鍵詞: 股權結構;公司績效
　　
　　1 文獻回顧
　　
　　關于上市公司股權結構對公司績效是否有影響,理論界存在著兩種觀點。一種稱為市場調節(jié)觀點,即股權結構無關論,以Fama為代表。Fama(1980)提出,在功能完善的資本市場和經(jīng)理人市場,股東與經(jīng)理之間的代理沖突可以通過市場競爭和規(guī)制自行解決,所以股權結構不會對公司績效產(chǎn)生影響。另一種被稱為所有者控制觀點,即股權結構有關論,其以為股權結構對公司績效會產(chǎn)生兩種相反的效應,即利益趨同效應和利益侵占效應。
　　本文將在前述研究的基礎上,結合我國制度背景,針對我國新能源板塊上市公司的實際情況,探討股權結構和公司績效之間的關系。
　　
　　2 回回分析
　　
　　為了進一步檢驗公司股權結構和公司績效的關系,本文以2008年12月31日在滬深兩地上市的新能源板塊的公司,剔除異常樣本,共計57家公司為研究樣本,使用多元線性回回方法,運用Eviews3.1軟件,對下式進行回回分析:
　　ROE=

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